Рада директорів Warner Bros. Discovery відхилила пропозицію Paramount Skydance на $108,4 млрд. У компанії заявили, що пропозиція не містить належних гарантій фінансування та створює неприйнятні ризики для акціонерів. Натомість рада вважає кращою конкурентну угоду про злиття з Netflix, передає Reuters.
У листі до акціонерів, поданому в регуляторних документах, рада директорів заявила, що Paramount “постійно вводила в оману” щодо забезпеченості своєї пропозиції готівкою у $30 за акцію. Зокрема, йшлося про нібито повну фінансову підтримку родини Еллісонів на чолі з мільярдером і засновником Oracle Ларрі Еллісоном.
Минулого тижня Paramount звернулася безпосередньо до акціонерів Warner Bros., заявивши про “герметичне фінансування”. Компанія стверджувала, що залучила $41 млрд нового капіталу від родини Еллісонів і RedBird Capital та ще $54 млрд боргу від Bank of America, Citi й Apollo.
“Цього немає і ніколи не було. Пропозиція несе численні, значні ризики”, — прокоментувала рада директорів Warner Bros. заяви Paramount про гарантії фінансування.
Рада директорів Warner Bros. заперечила наявність твердих зобов’язань з боку родини Еллісонів. У заяві зазначено, що фінансування спирається на “невідомий та непрозорий” відкличний траст Лоуренса Еллісона, активи якого можуть змінюватися і бути виведені в будь-який момент.
“Попри те, що WBD неодноразово говорила їм про важливість повного та безумовного фінансового зобов’язання родини Еллісонів. Родина Еллісонів вирішила не підтримувати пропозицію PSKY. Відкличний траст не замінює забезпеченого зобов’язання контрольного акціонера”, — йдеться в листі ради директорів.
Warner Bros. Discovery також заявила, що пропозиція Paramount є гіршою за домовленість із Netflix. Угода зі стримінговим гігантом, що передбачає $27,75 за акцію, не потребує акціонерного фінансування і має надійні боргові зобов’язання.
Warner Bros. поставила під сумнів і кредитоспроможність Paramount. Компанія вказала, що після угоди боргове навантаження Paramount сягнуло б 6,8 операційного прибутку за відсутності суттєвого вільного грошового потоку.
Рада директорів також розкритикувала структуру фінансування, за якої траст Еллісона покриває лише 32% необхідного капіталу з обмеженням зобов’язань у $2,8 млрд. За оцінкою Warner Bros., це створює високі структурні ризики.
Окремо у Warner Bros. застерегли від операційних наслідків угоди з Paramount. Заплановані “синергії” на $9 млрд назвали надто амбітними та такими, що можуть призвести до нового скорочення робочих місць і “зробити Голлівуд слабшим, а не сильнішим”.
У компанії наголосили, що вели активні переговори з Paramount і неодноразово вказували на недоліки її пропозицій: “Після кожної заявки ми інформували PSKY про суттєві недоліки та пропонували потенційні рішення. Попри ці відгуки, PSKY ніколи не подавала пропозиції, яка була б кращою за угоду про злиття з Netflix”.
“Пропозиція PSKY створює неприйнятний рівень ризику та потенційних збитків для акціонерів WBD”, — підсумувала рада директорів Warner Bros. Discovery.
На тлі однієї з найгучніших інтриг у світовій розважальній індустрії акції Warner Bros. знизилися на 0,5% на передринкових торгах. Водночас акції Netflix зросли на 1,7%, а Paramount — впали на 2,2%.
Поки Netflix і Paramount змагаються за купівлю студії Warner Bros. Discovery, видання The Economist вказує на те, що ця “війна за стримінг” є вторинною. Справжнє протистояння розгортається між традиційним Голлівудом та відеоплатформами, де беззаперечним лідером є YouTube.