Ціни на нафту падають – європейські компанії зменшують виплати акціонерам
Аналітики прогнозують складний рік для галузі.
Найбільші нафтові компанії Європи в найближчі тижні готуються скоротити виплати акціонерам на мільярди доларів, що свідчить про перехід до жорсткої економії, оскільки вони готуються до зниження цін на нафту і вживають заходів для захисту своїх балансів, пише The Financial Times.
Аналітики очікують, що Shell, BP, TotalEnergies, Eni та Equinor сповільнять виплати акціонерам на 10-25% під час оприлюднення річних результатів цього місяця, і все це завдяки скороченню викупу акцій.
Протягом останніх років європейські гіганти вкладали більше половини свого грошового потоку у викуп акцій, скорочуючи їх кількість в обігу та підтримуючи ціни. Так, з 2021 року галузь скоротила кількість акцій приблизно на п’яту частину.
Однак ця стратегія має і зворотні наслідки. Минулого року ціни на нафту впали приблизно на п’яту частину, і, за прогнозами, у першій половині 2026 року вони ще більше знизяться, оскільки зростання поставок сирої нафти створює надлишок. Аналітики вважають, що компанії, швидше за все, скоротять викуп акцій, а не фінансуватимуть його за рахунок боргів.
«Існували дуже вагомі аргументи на користь пріоритетності викупу акцій, коли їхня вартість була низькою, баланси здоровими, а ризики, пов’язані з піком видобутку нафти, зростали. Сьогодні ситуація інша», — зазначив аналітик UBS Джош Стоун. Він зазначив, що сектор, ймовірно, скоротить виплати акціонерам на 21 %.
Тиск на європейські компанії контрастує з силою їхніх американських конкурентів.
У п’ятницю ExxonMobil і Chevron повідомили про найнижчі річні прибутки за чотири роки, незважаючи на рекордні обсяги видобутку нафти і газу. Але жодна з компаній не повідомила про скорочення виплат акціонерам цього року, і обидві підкреслили міцність своїх балансів, щоб пережити спад.
А от деякі європейські гіганти вже почали переглядати свої очікування. Total заявила, що цього року скоротить квартальні викупи акцій на суму від 500 млн до 1,25 млрд доларів, припускаючи, що середня ціна на нафту становитиме 60-70 доларів за барель.
У п’ятницю, 30 січня, нафта Brent торгувалася близько 71 долара за барель на тлі посилення геополітичної напруженості на Близькому Сході.
За даними HSBC, норвезька державна нафтова компанія Equinor скоротить щорічні викупи з 5 млрд доларів у 2025 році до 2 млрд доларів у 2026 році.
Компанія Shell, яка назвала «священним» витрачання 40-50% грошового потоку на дивіденди та викуп акцій, ймовірно, скоротить квартальні викупи з 3,5 млрд доларів до 3 млрд доларів.
Ради директорів прийматимуть рішення про рівень розподілу прибутку незадовго до того, як компанії оголосять свої результати, і деякі аналітики застерігають, що позитивний старт цього року може переконати деяких з них залишити його на поточному рівні.
Тим не менш, Стоун вважає, що поліпшення ринкової оцінки європейських нафтових гігантів послабило аргументи на користь агресивних викупів.
Він додав, що, хоча деякі європейські гіганти наголошували на стабільній прибутковості для акціонерів як способі зменшити розрив в оцінці з американськими конкурентами, вони стикалися зі структурними недоліками, враховуючи більші запаси і кращі перспективи зростання своїх американських конкурентів.
Аналітик Bank of America Крістофер Куплент сказав, що європейські нафтові компанії змогли підтримати виплати минулого року в основному завдяки своїм балансам або продажу активів.
«Я не думаю, що така компанія, як Eni, яка минулого року продала активів на суму 8 млрд доларів, зможе зробити це знову цього року. Не можна втекти від фундаментальних показників», — зазначив він.
Очікування щодо результатів четвертого кварталу вже були пом’якшені обережними торговими заявами, після чого консенсусні прогнози прибутку впали на 12%. Куплент сказав, що галузь чекає складний 2026 рік після того, як більшу частину минулого року вона витрачала на скорочення витрат і спроби збільшити виробництво.