Аналітики Bloomberg оцінили три можливі сценарії розвитку подій у регіоні та їхній вплив на ціни на енергоносії, інфляцію та монетарну політику центробанків.
Напруженість на Близькому Сході може призвести до нової енергетичної кризи, подібної до тієї, що сталася у 1970-х роках, і завдати серйозного удару по світовій економіці. У найгіршому сценарії ціни на нафту можуть злетіти на 80% — з поточних $60 до $108 за барель, що спричинить уповільнення економічного зростання, прискорення інфляції та змусить центральні банки повернутися до жорсткішої монетарної політики, йдеться у спеціальному аналізі Bloomberg.
Експерти Bloomberg розробили три основні сценарії того, як потенційні конфлікти на Близькому Сході можуть вплинути на світові ринки нафти та глобальну економіку. Кожен зі сценаріїв має різний рівень ймовірності та різні наслідки для енергетичних ринків.
Ключовий постачальник енергоносіїв
Попри зростання відновлюваної енергетики та сланцеву революцію в США, Близький Схід залишається ключовим постачальником енергоносіїв для світу. Регіон видобуває третину світової нафти, п’яту частину газу і, як і в 1970-х роках, забезпечує 15% загальних енергетичних потреб планети.
Чотири з десяти найбільших суверенних фондів світу належать країнам регіону — Кувейту, Катару, Саудівській Аравії та Об’єднаним Арабським Еміратам. Їхні активи включають американські технологічні компанії, англійські футбольні клуби, єгипетську нерухомість, африканські копальні та депозити в турецьких банках.
Близький Схід також забезпечує функціонування глобальної торгівлі через важливі морські маршрути. Ормузька протока пропускає п’яту частину світових нафтових потоків. Червоне море та Суецький канал є важливими транспортними коридорами для торгівлі між Азією та Європою.
Три сценарії впливу
Сценарій 1: Відсутність впливу
Більшість геополітичних потрясінь не впливають на ціни на нафту, особливо якщо вони відбуваються далеко від ключових нафтових родовищ в Ірані, Іраку та Перській затоці. До цієї категорії Bloomberg відносить майбутнє Гази, атаки хуситів у Червоному морі, конфлікти в Лівані та Сирії, а також внутрішню нестабільність у країнах регіону, які імпортують, а не видобувають нафту.
Сценарій 2: Тимчасові стрибки цін на нафту
Цей сценарій Bloomberg вважає найімовірнішим. Він включає ситуації, коли геополітичні події в Ірані, Іраку або Перській затоці — основних виробниках нафти — призводять до стрибків цін на нафту, але лише на короткий термін.
До таких подій належать:
- Відновлення війни між Іраном та Ізраїлем. Якщо конфлікт відновиться, але залишиться обмеженим, без ескалації до атак на регіональні енергетичні об’єкти, будь-який стрибок цін на нафту, ймовірно, буде тимчасовим.
- Смерть або усунення від влади верховного лідера Ірану Алі Хаменеї. Це стало б серйозним геополітичним потрясінням, яке могло б сколихнути ціни на нафту, але вплив, імовірно, був би короткочасним, оскільки система швидко призначила б і згуртувалася навколо наступника.
- Хірургічні атаки на нафтові об’єкти в Перській затоці або Іраку. Якщо виробничі потужності можуть бути швидко відремонтовані та запущені, навіть значні обсяги втрат можуть мати лише обмежений вплив на ціни.
Сценарій 3: Великі та тривалі стрибки цін на нафту
Це найнебезпечніший, але найменш імовірний сценарій. У цій категорії геополітичні потрясіння є серйозними, а вплив на ціни на енергоносії — значним.
Ізраїль може завдати удару по нафтових об’єктах Ірану в спробі ескалації під час чергового раунду прямих атак. Якщо це станеться, Іран може помститися, вдаривши по нафтових родовищах у Перській затоці, що він погрожував зробити раніше. Якщо пошкодження будуть такими, що неможливо швидко відновити видобуток, ціни на нафту постраждають у довгостроковій перспективі.
Іран роками погрожував закрити Ормузьку протоку — через яку проходить п’ята частина світових поставок нафти — коли тиск посилювався. Він ніколи цього не робив, але якщо його притиснуть до стіни в новій війні, Тегеран може нарешті виконати свою погрозу, навіть ціною власного експорту. Вилучення п’ятої частини світових поставок матиме значний і тривалий вплив на ціни на нафту.
Інші сценарії, які можуть призвести до великих і тривалих стрибків цін на нафту, включають атаки на енергетичну інфраструктуру Іраку з боку Ірану або Ізраїлю. Ірак експортує близько 3,5 мільйона барелів на день, або близько 3% світових поставок нафти. Більшість цього обсягу надходить через порт на півдні до Перської затоки, решта — через трубопровід до Туреччини. Атака на південні об’єкти може вивести з ладу велику частку іракської нафти.
Залежність втрат поставок та ціни
Bloomberg проаналізував історичні дані та дослідження, щоб визначити, наскільки зростають ціни при втраті поставок нафти. Висновок: втрата 1% поставок підвищує ціни на 2-6%, з середньою точкою 4%.
Застосовуючи це до потенційних ризиків: Іран виробляє близько 3% світового видобутку сирої нафти, тому порушення там можуть завдати серйозного удару по цінах. За поточних цін ризик зростання складає $7 за барель, ще до того, як спрацює премія за страх.
Якщо війна пошириться по Близькому Сходу від Ірану, більше барелів можуть опинитися під загрозою. Порушення в Ормузькій протоці перекриє близько п’ятої частини світових потоків нафти. Цей шок, хоча й малоймовірний, підштовхне сиру нафту приблизно до $108 за барель з $60 станом на початок 2026 року.
Контекст
З моменту нападу ХАМАС на Ізраїль у 2023 році близькосхідна геополітика та світові ціни на нафту в цілому рухалися окремими траєкторіями. Понад два роки війни на Близькому Сході показали, що витрати зростають, чим ближче ви підходите до епіцентру конфлікту.
Війна спустошила Газу. Ізраїльський наступ пошкодив або зруйнував понад 90% житлових будівель. Світовий банк оцінює, що економіка скоротилася на 83% у 2024 році та ще на 12% у першому кварталі 2025 року.
Виробництво Ізраїлю на 5% нижче свого довоєнного рівня. І війна могла залишити тривалі шрами. Деякі резервісти не повернуться повноцінно на ринок праці. Відтік мізків штовхає таланти за кордон. Витрати на оборону зростатимуть у найближчому майбутньому. А прямі іноземні інвестиції впали з 5% ВВП до війни до 3% з того часу.
Єгипет накопичує втрати від Суецького каналу. До війни Єгипет заробляв близько $9 мільярдів щорічно від водного шляху. Через те, що трафік скоротився більш ніж наполовину майже на два роки, доходи впали на кілька мільярдів.
Наразі Bloomberg очікує, що геополітика Близького Сходу залишатиметься дуже нестабільною, тоді як енергетичні ринки залишатимуться порівняно ізольованими. Якщо найгірший сценарій здійсниться, брандмауер, що захищає енергетичні ринки від геополітики, може зруйнуватися — і примари 1970-х років можуть повернутися, щоб переслідувати світ.