Все більше російських компаній звертаються до держави з проханням про фінансову допомогу та податкові пільги. І відбувається це саме тоді, коли Кремль бореться з рекордним дефіцитом бюджету через війну в Україні, повідомляє Bloomberg.
Просять мільярди
Лобістська група металургійної промисловості просить звільнити галузь від акцизного збору на сталь та податку на видобуток залізної руди, щоб зупинити падіння прибутків. За оцінками, це коштуватиме бюджету близько 10 мільярдів рублів ($129 млн) щомісяця.
Міністерство транспорту планує забезпечити Російські залізниці підтримкою на суму 65 мільярдів рублів ($838 млн). Це приблизно третина від близько 200 мільярдів рублів ($2 млрд 580 млн) екстреної допомоги, на яку державна монополія подала запит наприкінці минулого року для підтримки операцій та інвестицій. Компанія бореться зі зростаючими витратами, зниженням маржі та важким борговим тягарем.
Найбільший російський забудовник група компаній “Самолет” минулого тижня попросив державної допомоги на суму 50 мільярдів рублів ($645 млн), стверджуючи, що фінансування допоможе уникнути підвищення цін на житлові проекти, що зараз будуються.
Простір для маневру
Сплеск запитів на державну підтримку через тиск високих ставок запозичення та охолодження економіки нагадує глобальну фінансову кризу 2008 року в Росії та період після анексії Криму у 2014 році. Однак тоді Росія все ще була інтегрована в західні ринки капіталу та сировини і могла пережити обвал рубля та різке підвищення ставок, підтримуючи бізнес за рахунок резервів, накопичених роками у фонді на чорний день.
Тепер у Москви набагато менше простору для маневру, оскільки війна в Україні, яка наближається до п’ятого року, виснажує ресурси держави. Економіка охолола минулого року, вперше з моменту повномасштабного вторгнення, після того, як політики підняли процентні ставки до рекордних 21%, щоб стримати перегрів та інфляцію. Зараз ставка становить 16%.
Зграя проблем
Водночас бюджет перебуває під зростаючим тиском через слабкіші ціни на нафту та глибші знижки на російську нафту, а міцний рубль додатково підриває доходи. Чиновники зараз намагаються зібрати до 1,2 трільйона рублів, щоб зміцнити ключовий бюджетний показник.
Ліквідні резерви суверенного фонду добробуту також наближаються до мінімуму, який вважається критичним для фінансової стабільності, змушуючи уряд вдаватися до дорогого випуску боргових зобов’язань для покриття дефіциту.
Все це відбувається на тлі того, що російські компанії стикаються з одними з найважчих умов за десятиліття, без ознак полегшення, поки триває війна. Санкції порушили ланцюги постачання, перекрили доступ до технологій і спричинили проблеми з платежами, тоді як високі процентні ставки задушили запозичення та стиснули маржу.
Сам тонеш, сам і рятуйся
“З огляду на зростаючі бюджетні ризики, держава навряд чи зможе допомогти всім, хто просить”, — заявив Дмітро Польовой, інвестиційний директор московської Astra Asset Management.
Для пріоритетних секторів уряд може покластися на субсидовані кредити, які вимагають обмежених бюджетних витрат, але розширюють підтримку через банківське кредитування, перекладаючи більше ризиків на банки, які стають все більш обережними і мають обмежені можливості поглинути додаткове навантаження.
“Самим компаніям доведеться частіше приймати болісні рішення про реструктуризацію, скорочення витрат, продаж деяких активів або, у випадку приватних компаній, можливо, навіть зміну власника”, — сказала Ольга Бєлєнькая, економіст московської Finam.
неДопомога влади
Міністерство промисловості та торгівлі підтримує заклики металургійного сектору і пропонує відкласти акциз на сталь та податок на видобуток залізної руди до кінця 2026 року, проте Міністерство фінансів не бажає навіть розглядати цю ідею. Хоча прибутки провідних російських металургів знизилися, вони залишаються одними з найприбутковіших у світі і мають низьке боргове навантаження.
Російські залізниці можуть отримати підтримку лише в межах бюджету, вже виділеного Міністерству транспорту. “Самолет”, яка зараз будує близько 300 проєктів загальною площею 4,72 мільйона квадратних метрів, може отримати лише непряму допомогу, яка не вимагатиме додаткових бюджетних витрат.
Навіть важко постраждала вугільна промисловість Росії не отримала прямої допомоги: уряд натомість дозволив реструктуризацію певних податкових платежів та надав пільги на транспортні тарифи, повідомив Владислав Іноземцев, спеціальний радник Інституту досліджень медіа Близького Сходу. Провідна вугільна компанія “Мечел” отримала відстрочку сплати податків на 13 мільярдів рублів ($170 млн) минулого року.
Попереду період стагнації
Сектори, включаючи оптову торгівлю, будівництво та девелопмент, важку промисловість, целюлозно-паперову промисловість, видобуток та транспорт, особливо чутливі до економічних циклів і можуть звертатися по допомогу, заявив Антон Табах, головний економіст московського кредитного оцінювача Expert RA.
На відміну від 2009 року, уряд, схоже, готовий дозволити хвилю консолідації, вважає Іноземцев.
“Попереду період стагнації, коли слабші та менш ефективні компанії, ймовірно, будуть витіснені з ринків, хоча повномасштабна криза все ще здається далекою”, — сказав він.
Раніше повідомлялося, що економіка Росії зараз переживає найглибшу кризу за останні двадцять років. Це може змусити Кремль радикально змінити економічну політику, яку сформували ще на початку 2000-х.
Старт 2026 року в Росії показав, що серйозні проблеми вже на горизонті, і ситуація обіцяє бути дуже цікавою. Постачання газу «Газпрому» до Європи за підсумками 2025 року скоротилися на 44% — до 18 млрд кубометрів, до мінімуму з 1973 року. Індекс Мосбіржі у 2025 році впав на 4%, це вже другий рік поспіль падіння, а топменеджери найбільших промислових компаній Росії відзначили, що реалізація їхньої продукції у 2025 році була найгіршою з 1998 року. Більш детально про стан економіки РФ читатайте у статті «Танкери в полоні, бюджет на дні. Як стартував 2026-й для економіки РФ» Олексія Пластуна.