Ціна на золото досягла рекордного рівня за всю історію торгів – більше 3 600 доларів за унцію. Що лякає інвесторів, додає ваги золоту як захисному активу та як може змінитися ціна на "жовтий метал" до кінця цього року – в колонці фінансового експерта сайту "Мінфін" Олексія Козирева.
Зростання попиту на золото
Через продовження посилення геополітичних, військових та економічних ризиків світові ринки у вересні продовжують перебувати у стані підвищеного стресу та турбулентності. Інвестори вже просто не знають, що їм робити на тлі всієї цієї невизначеності і йдуть в один із перевірених “активів-притулків” – у золото.
Численні торгові війни США та постійні зміни правил гри з січня 2025 року серйозно вплинули на психологію вже не лише пересічних інвесторів, а й змінили поведінку провідних світових гравців – від найбільших хедж-фондів до центральних банків багатьох країн. І багато хто з них знову робить ставку на золото. Причому на тлі майбутніх (в середині вересня) явних змін у політиці Федеральної резервної системи США для золота (і опосередковано срібла) настає “момент істини”:
Подальше зниження процентних ставок Федрезервом США 17 вересня. У зв’язці ще й із засіданням Європейського центрального банку, яке заплановане на 11 вересня – подібний період завжди провокував інвесторів до підвищеної купівлі золота як захисного активу.
Очікування ринку зі зниження ставок регулятора в США на 0,25%-0,5% річних (багато в чому на бажання Дональда Трампа, а не тільки з суто економічних причин) сприймаються консервативними інвесторами як прогин ФРС перед Трампом. Побоювання подальшого посилення впливу з боку Білого дому на рішення Федрезерва – збільшують попит на золото. Тим більше, що зниження ставок призведе до зниження прибутковості за доларовими інструментами в банках, а значить, частина інвесторів почне шукати додаткове застосування своїм доларовим капіталам у надійних активах. У тому числі збільшаться вкладення в золото.
“Тихі”, але дуже активні купівлі золота центральними банками багатьох країн. За перше півріччя 2025 року світові центробанки купили 123 тонни золота. Лише за червень світові центробанки, за даними World Gold Council, купили у свої резерви 22 тонни. Найбільш активно скуповували золото в червні Узбекистан (9 тонн), Казахстан (7,4 тонни), Туреччина (2,3 тонни), Китай (2,2 тонни), Чехія (1,6 тонни) та Киргистан (1,2 тонни), а єдиним продавцем серед центробанків виявився національний банк Сінгапуру “жовтого металу”.
Непрямі ознаки того, що центробанки продовжують активно купувати золото у липні-серпні та на початку вересня цього року на тлі періодичного посилення торгових воєн США – спостерігаються й досі. Таке масове скуповування золота центральними банками підтримує високі ціни на цей дорогоцінний метал.
Продовження поступового ослаблення долара США у світі. Класичним показником ситуації з американською валютою можна вважати поведінку пари євро/долар з лютого 2025 року, коли інвестори після зміцнення позицій долара майже до паритету з євро – надалі на тлі великої кількості суперечливих заяв Дональда Трампа та його масованих атак на основних торгових партнерів США (від Мексики та Канади до Китаю та Індії).
Курс долара до євро (інфографіка Європейського центрального банку)
Той факт, що ціни на золото у світовій торгівлі завжди були в доларах, який зараз просів – для таких груп іноземних покупців став сигналом до купівлі золота і підвищив на нього попит з їхнього боку.
Ослаблення позицій долара – продовжить провокувати зростання цін на золото у світі і восени цього року.
Прогноз ціни
Враховуючи підвищену турбулентність усіх світових ринків восени 2025 року – золото продовжить користуватися підвищеним попитом серед усіх груп інвесторів. Причому центробанки багатьох країн збережуть до нього підвищений інтерес із подальшою покупкою у свої резерви. Особливо в тому випадку, якщо торгові війни та торгові перемир’я США-Китай не принесуть реального зниження напруженості на світових майданчиках.
За моїми прогнозами, щомісячно до кінця 2025 року центробанки збільшуватимуть свої резерви в золоті в межах 17-26 тонн. Чистий приплив вкладень інвесторів до кінця 2025 року через ETF (англ. exchange-traded fund – біржовий індексний фонд) за період з вересня по грудень включно додасть ще попиту на золото в різних формах (від металевого до безготівкового) за цей період у межах до 220-300 тонн, тобто загалом за рік цей приплив у золоті ETF становитиме від 617 до майже 700.
Додаткова купівля золота інвесторами (переважно фізособами) саме монетарного золота у вигляді злитків і монет за моїми розрахунками до кінця 2025 року становитиме ще по світу не менше 270-490 тонн “жовтого” металу.
Щоправда, через таке стрімке зростання цін на золото ювелірна промисловість уже точно не стане драйвером подальшого зростання цін на цей метал. Але покупки центробанків, перетікання капіталів у золоті ETF та скуповування злитків приватниками – підтримають ціни на золото на високому рівні в межах ситуативного коридору від 3 250 до 3 690 доларів за унцію вже на весь період до кінця 2025 року.
Максимальне потенційне значення за моїм прогнозом до кінця цього року це рівень біля 3750 – 3800 доларів за унцію.
Довгі інвестиції
Хочу наголосити і по золоту, і по сріблу вкладення будуть цікаві лише тим інвесторам, хто готовий до відносно “довгих” інвестицій з горизонтом у 2-5 років.
При моделі короткострокових інвестицій – на періоди до одного року і менше – ви можете навіть втратити за рахунок як ситуативних коливань цінників зі срібла та золота у світі та в Україні з нашою специфікою заниження банками котирувань вартості злитків та інвестиційних монет при їх прийманні у вас і одночасно завищеними цінами продажу вам злитків.
Тому вважаю, що короткострокові інвестиції у дорогоцінні метали саме в Україні поки що можуть виявитися малоефективними не лише через серйозні коливання цін золото та срібло в період до кінця 2025 року у світі, але ще й з урахуванням наших часто дуже великих порівняно зі світовими відхиленнями цінників прийому та продажу злитків та монет українськими гравцями.
У будь-якому випадку, для диверсифікації своїх ризиків при формуванні інвестиційного портфеля, я б рекомендував у вересні 2025 року тримати в дорогоцінних металах близько 10-15% грошових заощаджень.
Де придбати золото
А за бажання купити або продати золотий або срібний злиток або інвестиційну монету з цих металів, щоб не втрачати гроші, я раджу в будь-якому разі перед здійсненням подібних операцій обов’язково промоніторити пропозиції всіх банків щодо купівлі/продажу цих металів на цей момент. І лише потім проводити якісь операції за вже оптимально можливою вигідною ціною.
Якщо ж ви маєте золоті чи срібні пам’ятні чи старовинні повсякденні монети з цих металів і хочете їх продати – то наполегливо раджу перед їх продажем провести моніторинг цін на них на сайтах колекціонерів. Так як у разі рідкості даних монет їхня нумізматична вартість може виявитися в десятки і сотні разів вищою, ніж просто ціна дорогоцінного металу в них.
Купувати золото та срібло українці можуть у банках та вже і деякі обмінники фінкомпаній отримали дозвіл на торгівлю зливками з дорогоцінних металів. Я не раджу купувати золото з рук – дуже велика кількість підробок на ринку.